监管环境与战略转型 - 消费者金融保护局(CFPB)明确不将先买后付(BNPL)公司视同信用卡网络监管 为公司创造有利政策环境[1] - 公司战略重心转向消费者深度互动与平台创新 通过非财务举措推动转型[1] - 推出Pay-in-5测试版、价格比较工具、自动优惠券等新功能 强化购物体验个性化[2] - 新增Money IQ金融教育模块 提升用户财务素养与平台粘性[2] 财务表现与运营效率 - 2025年Q1总商品交易额(GMV)同比飙升641%至8087亿美元 创季度新高[4] - 营收同比增长1233%至1049亿美元 净利润翻四倍达362亿美元(每股稀释收益100美元)[4] - 运营费用占比下降182个百分点至524% 反映效率显著提升[5] - 用户年均购买频次从45次跃升至61次 用户终身价值提高[5] - 现金及等价物储备达1209亿美元 为持续创新提供资金保障[6] 用户增长与商户拓展 - 尽管季度订阅用户数从Q4的707万降至658万 但全年净利润指引上调50%至12亿美元[6] - 签约Scheels、Whomp It等大型商户 重点拓展企业级客户[3][7] - On Demand产品实现月度环比增长 用户转化漏斗效果显著[8] - 布局杂货等BNPL渗透率低的垂直领域 获得新增长点[7] 产品创新与风险管理 - Pay-in-5测试版目前贡献不足10%交易量 但增长潜力显著[11] - 自动优惠券功能直接响应客户需求 测试结果超预期[11] - 维持25-3%年度坏账率指引 在增长与风险间保持平衡[9][10] - 通过ROI评估新用户获取 确保毛利率维持在目标水平[10]