现货价格 - 主产区锰硅现货价格普遍下跌100元/吨 内蒙报5550元/吨 广西报5550元/吨 宁夏报5450元/吨 贵州报5500元/吨 [1] 期货市场 - 5月7日 锰硅09主力合约收于5598元/吨 较昨日收盘上涨0.68%（+38元） 主力合约持仓减少10238手 [1] 生产成本与利润 - 内蒙地区生产成本为5750元/吨 环比下降11.1元/吨 广西生产成本为6368元/吨 [2] - 内蒙地区生产利润为-200元/吨 环比下降89元/吨 显示亏损加剧 [2] 锰矿市场 - NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价 Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度 较4月Mn36.5%半碳酸块报价4.3美元/吨度有所下调 [3] - 港口锰矿价格震荡 天津港半碳酸成交价32.5-33元/吨度 南非高铁30.5-31元/吨度 加蓬块36.5元/吨度左右 澳块38-39元/吨度 [3] - 钦州港半碳酸价格约34元/吨度 澳籽37-37.5元/吨度 加蓬块39-40元/吨度 [3] - 本期南非锰矿全球发运总量45.86万吨 环比下降31.47% 澳大利亚发运总量10.52万吨 环比大幅上升13689.65% 加蓬发运总量15.14万吨 环比上升26.78% [3] - 中国到港锰矿中 来自南非54.28万吨 环比上升62% 来自加蓬21.25万吨 环比下降19.44% 澳大利亚到货0万吨 [3] - 截至4月24日 全球主要国家发往中国的锰矿海漂量为131.81万吨 其中南非至中国31.76万吨 澳大利亚至中国7.85万吨 加蓬至中国12.12万吨 [3] - 截至4月25日 中国主要港口锰矿库存405.5万吨 环比增加32.8万吨 其中天津港库存319.9万吨 环比增加35.2万吨 钦州港库存85.1万吨 环比减少2.4万吨 [4] 行业供给 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率为40.74% 较上周下降0.85个百分点 [4] - 样本企业日均产量26115吨 环比减少465吨 周产量182805吨 环比下降1.75% [4] 下游需求 - 五大钢种对硅锰的周需求量为128211吨 环比增长1.15% [5] - 日均铁水产量245.42万吨 环比增加1.07万吨 [5] - 高炉开工率84.33% 环比持平 高炉炼铁产能利用率92% 环比上升0.4个百分点 [5] - 钢厂盈利率56.28% 环比下降1.3个百分点 [5] 核心观点与后市展望 - 锰硅价格节前延续震荡探底 假期期间整体振荡运行 暂无宏观层面扰动 [6] - 供给端维持减产 宁夏厂家亏损幅度加深 生产积极性转弱 内蒙个别工厂将例行检修 广西贵州多数厂家维持减产或减负荷状态 云南丰水期到来致产量小幅增长 [6] - 需求端 铁水产量增至245万吨 钢厂利润修复及成材去库顺畅支撑铁水高位 但持续性需关注后续终端需求边际变化 [6] - 成材延续去库格局 表需维持韧性 整体供需矛盾有限 [6] - 锰矿方面 全球发运环比下滑 但到港量维持高位 非主流至国内海漂库存水平较高 港口贸易商进口利润倒挂 锰矿处于锰硅负反馈及潜在供应仍有释放空间的压力下 [6] - 短期锰硅自身供需矛盾有待解决 同时成本端支撑力度不足 预计价格将震荡偏弱运行 [6]