文章核心观点 2025年第一季度Enefit Green集团运营收入下降、成本上升致EBITDA和净利润下滑 虽电力产量增加但受风速、电价等因素影响 公司正灵活管理投资、发展业务模式 并推进多个项目建设 [2][5] 分组1：运营业绩 - 2025年Q1运营收入降3% 运营费用（不含折旧与摊销）增35% EBITDA降27%至3100万欧元 净利润降1180万欧元至2170万欧元 [2] - 电力产量617GWh 同比增25% 热能产量105GWh 同比降19% [2] - 运营收入中销售收入增630万欧元 可再生能源支持及其他收入降830万欧元 [6] - 持续经营业务收入增830万欧元 主要因电力收入增670万欧元 [11] - 2025年Q1平均电价107.4欧元/MWh 隐含捕获电价54.5欧元/MWh 低于2024年的81.4欧元/MWh [11] - 2025年Q1供应市场的平均电价74.6欧元/MWh 供应量330GWh 高于2024年的292GWh [12] - 2025年Q1 433GWh电力产量由PPA覆盖 平均价格65.2欧元/MWh 数量增但价格降 [13] - 2025年Q1从市场购电178GWh 平均价格123.4欧元/MWh 数量和价格均高于2024年 [14] - 爱沙尼亚和立陶宛风电折扣同比分别增5.4和8.7个百分点 芬兰风电折扣低于市场平均 [15][16] - 持续经营业务的热收入增120万欧元至210万欧元 因热价上涨 [17] - 持续经营业务的其他运营收入降240万欧元至440万欧元 可再生能源支持降200万欧元至430万欧元 [18] - 爱沙尼亚合格发电资产的可再生能源支持降220万欧元 Iru CHP厂的支持降120万欧元 [19] 分组2：EBITDA与净利润 - 2025年Q1 EBITDA因售电价格降减少740万欧元 因产量增增加1040万欧元 因购电因素减少690万欧元 [22] - 出售资产对EBITDA影响为负650万欧元 Iru CHP厂增加EBITDA 10万欧元 [23] - 持续经营业务固定成本增加使EBITDA减少190万欧元 [24] - 2025年Q1净利润同比降35%至2170万欧元 因EBITDA减少和固定资产折旧增加 [25] 分组3：资本支出与项目进展 - 2025年Q1投资3770万欧元 较2024年Q1减少6710万欧元 主要是开发投资减少 [26] - 在建资产预计完工成本1亿欧元 主要用于Kelmė II风电场和Strzałkowo太阳能农场 [27] - 立陶宛Kelmė II风电场开始安装风力涡轮机 波兰决定建设Strzałkowo太阳能农场 预计年产量45GWh 75%产量有15年差价合约覆盖 [4] 分组4：融资情况 - 2025年3月31日 带息负债摊余成本7.34亿欧元 与2024年末基本持平 [28] - 2025年Q1提取银行贷款2000万欧元 未签新贷款协议 [29] - 净债务/EBITDA比率从2024年6月的5.5升至2024年9月的6.2 因在建开发项目多 [29] - 1.372亿欧元投资贷款的利率风险已通过利率互换对冲 固定利率在1.049 - 1.125%（加保证金） [30] - 2025年3月31日已提取银行贷款平均利率3.72% [30] - 2025年3月31日已筹集未提取贷款1.95亿欧元 包括1.65亿欧元投资贷款和3000万欧元循环信贷额度 [30] 分组5：财务报表 合并中期利润表 - 2025年Q1收入6244.7万欧元 可再生能源支持及其他运营收入444.9万欧元 [31] - 2025年Q1运营利润2098.5万欧元 净利润2167万欧元 [32] 合并中期财务状况表 - 2025年3月31日非流动资产15.35409亿欧元 流动资产6631.9万欧元 [33] - 2025年3月31日权益7.82831亿欧元 负债8.18897亿欧元 [34] 分组6：重大事件 - 决定在波兰建设45MW Strzalkowo太阳能农场 [7] - 与住友商事合作开发Liivi海上风电场 [7] - Eesti Energia向Enefit Green股东发起自愿收购要约 [7]