Workflow
国盛证券:电动两轮车行业集中度加速提升 高端智能化赛道成突围关键
智通财经网·2025-05-08 15:31

智通财经APP获悉,国盛证券发布研报称,国内电动两轮车呈头部化格局,2024年CR3约61%;但同时 行业呈低盈利现状。该行判断集中度仍能提升。一方面,行业生产标准不断严格,中小企业持续出清; 另一方面,龙头在下游营销端具备较强优势,持续扩产和扩渠道也在加强马太效应。该行建议关注凭借 定位高端&智能设计,差异化切入电动两轮车赛道的智能短交通龙头九号公司-WD(689009.SH)。 国盛证券主要观点如下: 行业特点:看似矛盾的头部化格局&低盈利现状 寡头竞争:渠道、产能&品牌为核心竞争要素,有望形成双寡头格局 商业模式来看,该行认为渠道&品牌为核心竞争要素,其中渠道&产能优势提升市场份额,品牌进一步 强化竞争优势。渠道:线下门店承担试驾、导购、维修售后等职能,是主要销售渠道。产能:产能扩张 有力支撑前端销售,区域化产能布局降低运输成本。品牌:品牌优势带来一定溢价,规模效应巩固品牌 先发优势。行业格局来看,该行判断集中度仍能提升。一方面,行业生产标准不断严格,中小企业持续 出清;另一方面,龙头在下游营销端具备较强优势,持续扩产和扩渠道也在加强马太效应。 未来发展:存量市场,盈利能力提升主要来自格局红利 截至20 ...