文章核心观点 2025年5月8日，多州领先大麻公司Verano Holdings公布2025年第一季度财报，虽营收和利润有下滑但运营有进展，公司对未来发展有信心 [1] 第一季度财务亮点 - 净收入2.10亿美元，较2024年第一季度的2.21亿美元和2024年第四季度的2.18亿美元下降，主要因关键市场促销活动增加和价格压缩，部分被俄亥俄州成人使用销售、佛罗里达州良好表现及亚利桑那州和弗吉尼亚州业务贡献抵消 [5] - 毛利润1亿美元，占收入47%，低于2024年第一季度的1.13亿美元（占比51%）和2024年第四季度的1.08亿美元（占比49%），主要因整体收入下降和促销活动增加 [6] - 销售、一般和行政费用（SG&A）8500万美元，占收入40%，低于2024年第一季度的9000万美元（占比41%），高于2024年第四季度的8400万美元（占比38%），主要因摊销减少和业务效率提升，部分被收购和新店开业成本抵消 [7][9] - 净亏损1200万美元，占收入 -5%，高于2024年第一季度的500万美元（占比 -2%），主要因净收入和毛利润下降以及所得税拨备增加 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）5400万美元，占收入26% [8] - 经营活动提供的净现金200万美元，低于2024年第一季度的3100万美元，主要因所得税支付增加 [11] - 资本支出1400万美元，高于2024年第一季度的1000万美元 [11] 管理层评论 公司创始人兼CEO George Archos对第一季度执行战略优先事项取得的进展满意，通过创新、自动化和差异化优化核心业务，提高生产力并降低成本，对未来发展有信心 [4] 第一季度运营亮点 - 新开两家药房，迈阿密海滩北部MÜV药房使佛罗里达州业务增至80家，康涅狄格州Ashford Zen Leaf药房为该州第六家 [15] - 推出新产品和产品线扩展，包括Savvy Strut 2克一体式 vape和Savvy 100 Proof钻石注入桶式预卷关节 [15] - 利用内华达州和亚利桑那州的消费品包装商品（CPG）房地产获得1200万美元融资 [15] - 4月宣布Richard Tarapchak晋升为首席财务官 [15] - 佛罗里达州MÜV New Smyrna Beach开业，使该州零售业务增至81家 [15] - 业务覆盖13个州，有155家药房和15个生产设施，种植面积超110万平方英尺 [15] 后续运营亮点 - 截至2025年3月31日，公司流动资产3.61亿美元，包括现金及现金等价物8400万美元，营运资金1.93亿美元，净债务4.21亿美元 [13] - 截至2025年3月31日，公司A类次级投票股总数为3.59718318亿股 [13] 公司介绍 Verano是美国大麻行业领先公司，垂直整合、多州运营，提供优质购物体验和多种产品，业务覆盖13个州，有15个生产设施，种植面积超110万平方英尺 [21]