美联储利率政策影响 - 美联储决定维持利率不变 因特朗普关税计划加剧经济不确定性及通胀失业风险[1] - 长期高利率环境导致富国银行净利息收入(NII)和净息差(NIM)受压 2025年一季度两项指标均出现下滑[3] - 利率持续高位将延长富国银行融资成本压力 2025年贷款环境预计与2024年持平 借款人还款能力承压[4] - 管理层预计2025年NII同比增幅仅1-3%[5] 合规整改进展 - 在CEO Charlie Scharf领导下 公司强化合规框架 风险管理改进方案获监管批准[6] - 2025年已解决6项监管行动 2019年以来累计解决12项[7] - 因虚假账户丑闻 公司仍受1.95万亿美元资产规模限制 但市场预期该限制可能在2025年内解除[8] - 资产限制影响贷款增长能力 解除后将成业务转折点[9] 成本优化措施 - 通过组织结构精简 网点关闭和裁员实现降本 2025年预计节省24亿美元开支[11] - 网点数量同比减少2%至4,155个 同时投资网点技术升级 2024年已完成730个网点改造[10][11] - 推出数字化开户流程提升客户体验 计划五年内完成全部网点更新[11] 资本分配策略 - 截至2025年3月31日 流动性覆盖率达125% 流动资产规模1,776亿美元[12][13] - 2024年7月股息上调14%至每股0.4美元 近五年共6次调升 当前股息率2.18%[13] - 2025年4月批准400亿美元股票回购计划 当前剩余回购额度38亿美元[15] 估值与同业比较 - 近一月股价上涨10.3% 跑赢行业8.2%涨幅 与花旗(10.4%) 美银(10.2%)相当[16] - 远期市盈率11.96倍 低于行业平均12.79倍 但高于美银(10.57倍)和花旗(8.83倍)[19] - 2025年EPS预计增长8.75%至5.84美元 2026年增速提升至13.56%[23] - 2025年营收预计增长1.47%至835亿美元 2026年增速达4.95%[25]