公司业绩表现 - 统一企业中国1Q25净利润6.02亿元，同比增长32%，超市场预期 [1] - 1Q25整体收入增长低双位数，饮料毛利率提升约2ppt，面毛利率下降1ppt以上 [1] - 1Q25销售费率同比下降约0.5ppt，主要由于面产品减少费用投入及费用效率提升 [1] - 饮料经营利润率(OPM)提升较好，面OPM持平微降，饮料OP占比约9成 [1] 成本与利润率 - 饮料毛利率提升受益于PET、白糖等成本下降及产能利用率提升 [1] - 面毛利率下降主因棕榈油成本上涨拖累 [1] - 预计25年饮料利润率提升有望带动整体利润率改善 [2] 业务增长趋势 - 4月面和饮料延续较好增长，渠道库存保持良性 [2] - 25年饮料收入有望持续较好增长，面增速有望改善 [2] - 受益于出行人次增加及升级产品推广 [2] 行业与中长期展望 - 饮料行业较好景气度有望利好业绩持续成长 [2] - 行业龙头企业利润诉求增强，面和饮料格局改善有望带动公司利润率稳中有升 [2]