核心观点 - 公司位于摩洛哥的Zgounder银矿运营进展顺利，产量显著提升，并确认2025年生产指引 [1][5] 2025年4月及第一季度生产业绩 - 2025年4月白银产量达345,550盎司，2025年第一季度白银产量为1,068,652盎司，较2024年第一季度的366,362盎司有大幅增长 [2] - 2025年4月处理矿石量为90,763千吨，2025年第一季度处理矿石量为249,743千吨，远超2024年第一季度的81,331千吨 [2] - 2025年4月选矿厂可用率为98%，高于2025年第一季度的91%和2024年第一季度的96% [2] - 2025年4月银回收率为80%，与2024年第一季度和2025年第一季度的82%相比略有下降，但5月份已出现改善 [2][5][8] - 2025年4月矿山产量为82,496吨，2025年第一季度矿山产量为194,661吨，较2024年第一季度的106,880吨增长显著，自1月以来矿山产量增长64% [2][5] 运营亮点与关键行动 - 矿山爬坡进展持续超预期，2025年4月采矿量达到每日2,750吨 [8] - 2025年4月选矿厂处理量和可用率超预期，平均每日处理3,025吨，可用率98% [8] - 已明确将回收率提升至89%的路径， corrective actions正在进行中，重点在于稳定和优化氧气生产 [8] - 专业承包商已动员至现场，以恢复氧气工厂的全部产能，预计未来数周内将有改善 [8] - 已与氧气工厂设备供应商启动直接合作，以加速长期性能提升 [8] - 对工厂尾矿进行了决定性测试，确认了可行性研究中的浸出参数 [8] 管理层评论与展望 - 公司基本面强劲，爬坡按计划进行，结果正在显现，重点在于实现稳定业绩并在Zgounder带来持续的回收率改善 [5] - 公司重申其2025年生产指引 [5]