财报表现 - Q1营收达22.47亿美元（约163亿人民币），同比大增29.4%，环比增长1.8%，但低于公司此前6%-8%的环比增长指引[6] - Q1净利润13.6亿元，同比大幅增长166.5%[6] - Q1毛利率为22.5%，环比持平，超出19%-21%的业绩指引区间[6] - Q2营收预计环比下滑4%-6%，毛利率降至18%-20%[10] 市场反应 - A股跌近5%，港股盘中一度跌超10%，收跌4.76%[2] - 大基金旗下鑫芯香港减持6597.72万股，A股多只公募基金出现减持[12] 运营数据 - Q1销售晶圆229.2万片(8英寸等效)，环比增长15.1%，同比增长27.7%[8] - 产能利用率提升至89.6%，较上季度提高4.1个百分点[8] - Q1资本支出101.6亿元，环比下降14.3%，同比减少36%[8] - 经营活动现金流净额-11.7亿元，去年同期为+35.7亿元[8] 业务结构 - 中国区市场占比84.3%，较上季89.1%下降；美国区占比12.6%，较上季8.9%上升[10] - 消费电子领域占比40.6%，智能手机24.2%，工业与汽车9.6%[10] - 12英寸晶圆收入占比78.1%，8英寸21.9%[10] 产能扩张 - 2024年资本开支73.3亿美元，折旧摊销费用32.2亿美元[16] - 4个12英寸晶圆厂在建，合计规划产能34万片/月(等效8英寸76.5万片/月)，较23年产能几乎翻倍[16] 行业前景 - 国内芯片市场空间巨大，国产替代逻辑强劲[4] - 消费电子、AI、汽车、AloT等增量需求庞大[17] - 14nm等先进制程已开始贡献利润[17] 短期挑战 - Q1后半期ASP下降影响收入，Q2-Q3前半期仍将延续[10] - 手机出货目标过高，PC增长乏力对代工价格形成压力[10] - 产线维修及设备改进导致生产性波动[10]