许多个人投资者朋友最近抱怨，他们几年前存的定期存款到期了，想要再投资时却发现现在各类理财产 品的预期收益率已经大不如前。其实这一现象并不特殊。著名经济学家霍默和西勒在《利率史》中总结 的重要规律表明，尽管存在短期波动和突发事件的影响，利率的长期趋势是向下的，这一过程与经济发 展、制度完善和风险管理的进步密切相关。 随着我国经济发展水平的不断提高，利率水平也会表现出长期下降的趋势，短期理财产品的预期收益率 水平也会逐步降低。以我们熟悉的货币基金7日年化收益率为例，2018年之前，货币基金7日年化收益率 平均约4%，相当于存1万元，每天的收益有1元多钱。而到了2024年下半年，多数货币基金7日年化收益 率已降至1.5%以内。今年年初，部分货币基金7日年化收益率甚至跌破1%。相当于同样1万元的本金， 需要接近4天的时间才能赚1元钱。在这样的背景下，短债基金的投资运作也面临更多的机遇与挑战。 在机遇方面，低利率环境下短债基金有望承接货币基金外溢规模。当货币基金收益率下降到不能满足需 求时，投资者的一个自然选择就是寻找收益率更高的短债基金作为替代。从历史数据看来，伴随货币基 金收益率水平突破关键点位，其市场份额可能出现 ...