核心业绩表现 - 公司2024年第一季度EPS为3.73美元 超出Zacks共识预期4.5% 同比增长13% 营收达73亿美元 超预期1.8% 同比增14% [2] - 总交易金额以本地货币计算同比增长9%至24万亿美元 但低于Zacks预期2.6% 切换交易量增长11% 截至2025年3月31日品牌卡发行量达35亿张 [2] - 跨境交易量以本地货币计增长15% 低于上年同期的19%增速 中东和非洲地区因旅行活动减少而放缓 [1][3] 业务板块亮点 - 增值服务收入达28亿美元 同比增长16.1% 占净收入总额39% 主要来自客户获取工具 参与度解决方案及市场情报需求 [4] - 公司重点投资网络安全与数据分析领域 推动服务业务多元化发展 [4] - 新兴市场布局持续深化 东南亚和拉丁美洲未充分开发市场提供长期增长空间 [5] 股东回报与现金流 - 2024年累计回购2300万股(价值110亿美元) 支付股息24亿美元 2025年第一季度股息回报694万美元 回购25亿美元 [7] - 截至2025年4月28日剩余118亿美元回购授权 当季经营现金流24亿美元 同比增41%(上年同期17亿美元) [7] 行业趋势与竞争 - 全球数字支付转型持续推动行业发展 公司通过AI投资 防欺诈技术及战略收购巩固领先地位 [6] - 主要竞争对手Visa同期跨境交易呈现类似趋势 但因其更大本土业务规模可能面临不同风险敞口 [3] - 过去一年公司股价上涨7.7% 优于行业平均3.6% Visa同期涨11.2% 美国运通则下跌4.4% [13] 财务预期与估值 - Zacks共识预期2025年EPS增长9.3% 2026年增16.9% 营收预计分别增长12.9%和12.1% 近期盈利预测多次上调 [8][9] - 公司远期市盈率3367倍 高于五年中位数3185倍及行业平均2314倍 Visa和运通分别为2881倍与1775倍 [16] 运营成本与监管压力 - 调整后运营费用持续上升 2025年第一季度同比增12.7% 返利与激励支出2024年增16.1% 2025年Q1增11.7% [10] - 英国支付系统监管机构拟对跨境卡费设限 美国信用卡竞争法案可能打破双头垄断格局 [12]