沃尔玛业绩表现 - 沃尔玛股价年内上涨7.2%，显著跑赢标普500指数(-4.3%)、亚马逊(-12.3%)和塔吉特(-28.6%) [1][3] - 公司计划5月15日公布季度财报，此前四个季度业绩普遍获市场正面反馈，但2月20日公布后股价下跌 [2] - 管理层预计长期销售增速至少4%，营业利润增速更高，过去两年实际销售增长5.5%，营业利润增长9.5% [6] 零售行业趋势 - 沃尔玛美国销售额中约2/3来自本土产品，受关税影响较小，食品杂货占比近60%，显著高于塔吉特 [7] - 电商业务目前占非汽油销售15%，预计未来将翻倍增长，美国电商已实现盈利并成为重要利润贡献源 [8][10] - 已公布Q1业绩的20家零售商业绩同比增长20.2%，营收增长6.9%，但EPS和营收超预期比例分别为55%和45% [15] 财报预期与行业动态 - 沃尔玛Q1预期EPS为0.58美元(同比-3.3%)，营收1656亿美元(+2.5%)，同店销售(除燃油)预计增长3.21% [11][12] - 零售行业Q1业绩分化明显，剔除亚马逊后行业利润下降6.3%，营收增长5.4%，显示利润率承压 [20] - 科技板块2025年Q2盈利预期出现回升迹象，可能标志业绩修正趋势反转 [33][35] 宏观经济与行业交叉 - 传统零售商与电商界限模糊化，沃尔玛数字业务推动广告收入增长，亚马逊通过全食超市拓展实体业务 [17] - 标普500成分股中90.4%已公布Q1业绩，整体利润增长12.2%，营收增长4.4%，但超预期比例低于历史均值 [22][24] - 2025年Q1全市场盈利预期为增长12.3%，营收增长4.5%，较前季(+14.1%)略有放缓 [28]