公司现状 - Roku股价从2021年中期历史高点490.76美元下跌近90% [1] - 2025年起公司停止披露每用户平均收入(ARPU) 引发投资者疑虑 [9] - 第一季度自由现金流2.98亿美元 同比下滑30% [9] - 市销率(P/S)从2021年超30降至当前2.1 估值接近价值股水平 [10] 商业模式优势 - 通过薄利或微亏销售设备吸引用户 形成平台流量入口 [4] - 广告业务已成为主要收入来源 内容提供商与广告商形成协同效应 [4] - 北美近40%流媒体家庭使用Roku设备 在美加墨保持市场第一地位 [5] - 美国近40%销售电视预装Roku操作系统 [5] 财务表现 - 第一季度营收10.2亿美元 同比增长16% [6] - 净亏损从去年同期5100万美元收窄至2700万美元 [8] - 连续多季度保持正自由现金流 [9] 行业趋势 - 用户持续从传统电视转向流媒体服务 [6] - 作为行业领导者 Roku成为这一长期趋势的最大受益者 [6] - 尽管面临亚马逊和三星等巨头竞争 仍保持市场份额领先 [5] 投资价值分析 - 当前估值处于历史低位 具备价值股特征 [10][12] - 若未来能恢复成长股估值 长期回报潜力显著 [12] - 按当前改善速度 公司可能在明年实现净利润转正 [11] - 二月时股价曾在9个月内上涨超60% 显示弹性空间 [9]