20号胶期货市场表现 - 20号胶期货主力合约开盘报12415.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及12815.00元，最低下探12300.00元，截至发稿涨幅达2.12%附近，行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构对橡胶后市观点 - 新世纪期货认为关税政策影响减弱，市场信心逐渐恢复，但短期内橡胶利多驱动力不足，橡胶期货价格预期震荡偏弱运行，后续重点关注宏观面和政策面影响 [1] - 华联期货指出国内降准降息及与美国接触讨论贸易问题，宏观环境边际有望改善，但全球贸易局势复杂多变影响经济增速，目前产区物候正常，割胶积极性偏强且有惯性 [2] - 华联期货提到青岛干胶库存截至5月4日最新一期累库，今年橡胶进口数据增长幅度较大，3月同比增17%，前三月同比增21% [2] 橡胶供需基本面分析 - 宏观需求方面，美国发动贸易战强力利空宏观需求，国内房地产拖累橡胶需求，1至3月房地产开发新开工数据十分疲软 [2] - 重卡销量边际反弹，4月同比涨9%左右，2025年1-4月重卡累计销量同比持平 [2] - 半钢胎开工率已低于去年同期，全钢胎开工率处于近年区间低位且边际走弱，工厂和渠道轮胎成品库存均偏高 [2] - 国投安信期货分析称需求继续走弱，供应预期增加，现货库存回升，中美贸易谈判超预期，外部环境逐渐改善 [2] 投资策略建议 - 华联期货操作上建议空头减仓，压力位16000附近 [2] - 国投安信期货策略上RU&NR震荡，BR反弹，跨品种间套利持有 [2]