股价波动分析 - 4月7日公司股价暴跌22.12%受外部因素及恒指大盘震荡影响 [1] - 4月8日至23日股价从18.36港元反弹至25.10港元完全收复失地 [1] - 4月24日股价冲高回落成交量环比增长66.58%出现长上影线显示市场分歧扩大 [1] - 4月25日起9个交易日持续下跌期间仅2日收涨5月6日至12日出现5连跌区间最大跌幅近12% [1] - 5月12日盘中最大跌幅达6.22%成交量增至1000万股以上抛压显著 [1] 武田制药财报与呋喹替尼销售表现 - 武田制药2024财年总收入4.58万亿日元（约305.6亿美元）按实际汇率同比增长7.5% [3] - 呋喹替尼当期销售额480亿日元同比增长351%但25Q1销售额120亿日元环比下滑7.69% [3] - 近4个季度呋喹替尼海外销售额分别为119亿日元、111亿日元、130亿日元和120亿日元 [3] - 呋喹替尼2024年合计销售额2.91亿美元其中24H2销售1.60亿美元环比增长22%超预期 [5] - 24H2日本、欧洲等区域商业化放量欧盟2024年6月获批日本24年9月获批 [5] - 25Q1销售额环比下跌低于市场预期导致股价分歧放大 [6] 业务转型与财务表现 - 2024年1月拟作价44.78亿元出售上海和黄药业45%股权仅保留5%股权加速创新转型 [7] - 上海和黄药业2024年前三季度营收24.7亿元净利润6.25亿元是稳定业绩引擎 [7] - 2024年公司总收入6.30亿美元（约45.30亿元人民币）同比下滑25%归母净利润3770万美元（2.71亿元人民币）同比下滑63% [7] - 肿瘤产品综合收入增长65%至2.72亿美元占总收入43%肿瘤/免疫业务合计收入3.63亿美元下滑31%占总收入58% [8] - 2023年来自武田的首付款、监管里程碑及研发服务收入3.46亿美元2024年降至6700万美元 [9] 核心产品管线分析 - 呋喹替尼2024年综合收入1.94亿美元占总营收31%大中华区销售额1.15亿美元同比增长7%海外销售额2.91亿美元 [10] - 肿瘤免疫业务2025年全年收入指引为3.5-4.5亿美元 [10] - 索凡替尼2024年综合收入增长12%至4900万美元市场份额提升至27% [10] - 赛沃替尼2024年综合收入2450万美元同比下滑15%受竞品上市及医保竞争影响 [11] - 赛沃替尼2024年1月取得一线治疗常规批准有望后续放量 [11] - 索乐匹尼布针对2线ITP的中国注册III期临床长期持续应答率59.8% [11] - 索乐匹尼布因生产杂质问题上市推迟预计2025年底完成评审可能影响海外临床推进及BD授权 [12]