行业动态 - 特朗普政府计划发布多项行政命令 旨在加速美国新核电站建设和旧核电站重启 目标是通过"迅速果断"行动大幅修订联邦安全指南 减少繁文缛节推动项目进展 [3] - 政府设定的长期目标是到2050年将核电发电容量翻两番至400吉瓦 显示行业将迎来重大发展 [6] - 最新建造的两座美国核反应堆实际成本超预算两倍 完工时间比计划延迟七年 主要原因是审批流程冗长导致合规成本增加 [7] 公司股价表现 - 核电企业股价周一早盘普涨 其中Vistra领涨6% Constellation上涨5.9% 初创企业Oklo涨幅3.3% [2][4] - 市场热情部分源于特朗普政府周末宣布暂时取消对华关税 但核电股上涨还存在行业政策利好因素 [2] 财务与估值分析 - Vistra市盈率22倍 分析师预测未来五年盈利年增长21% 自由现金流表现优异 过去一年达近30亿美元 [10][11] - Constellation市盈率28倍 但盈利增速预期仅7% 两家公用事业公司的股息收益率均为0.6% [10] - Oklo作为初创企业尚无市盈率数据且不支付股息 [11] - Vistra资产负债表显示债务比现金多170亿美元 企业价值与自由现金流比达21倍 [11] 发展前景 - 成本下降与销售增长双重因素可能显著提升核电企业利润空间 [8] - 但核电站平均建设周期仍达11年 即使减少审批延误 新项目完工仍需4年 存在政策延续性风险 [9]