中美关税政策调整对果链的影响 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明将美国对中国商品加征的从价关税从125%调降至34%，其中24%在初始90天内暂停实施，剩余10%的关税保留 [2][3] - 非美原产部分需加征的关税仅为10%，对等关税短期冲击基本完全消除 [3] - 此前市场普遍担忧关税导致果链面临出货量下滑和成本压力增加的双重压力，但此次调整缓解了负面预期 [3] iPhone 16降价及新品周期 - iPhone 16 Pro Max所有容量版本降价160美元，iPhone 16 Pro的128GB版本降价176美元，其他版本降价160美元 [2] - 降价策略旨在提升二季度出货量，叠加iPhone 17进入备货周期，果链高成长属性有望凸显 [3] - 2024年Q2 iPhone出货量同比提升近6%，主要受益于国内电商平台促销 [4] 果链创新与ASP提升潜力 - 苹果下半年将推出首款AI智能手机，外观全面更新，有望开启新一轮换机周期 [4] - 明年首款折叠屏手机推出将进一步推动果链创新升级，核心供应商产品ASP有望量价齐升 [4] - AI眼镜和人形机器人等新兴终端布局也提振了果链估值 [5] 果链估值修复预期 - 对等关税政策落地前，板块估值受压制，目前尚未修复至政策推出前水平 [5] - 苹果全球降价幅度超预期叠加关税和谈落地，果链核心标的估值修复预期明确 [5] - 核心推荐组合包括蓝思科技、领益智造、欣旺达、鹏鼎控股等 [7]