玉米市场近期表现 - 黑龙江玉米现货市场呈现"量紧价坚"态势，成为全国玉米市场近期表现的缩影 [1] - 用粮企业库存快速下降，区域间粮源竞争激烈，支撑报价持续上涨 [1] - 粮源转入贸易环节，港口渠道蓄水池效应显著，强化了玉米市场的看涨预期 [1] 玉米价格短期涨幅 - 全国玉米平均价格2.42元/公斤，比前一周上涨0.8%，同比下跌4.3% [2] - 主产区东北三省玉米价格为2.22元/公斤，比前一周上涨0.9% [2] - 黑龙江省哈尔滨市宾县贸易粮商收购价格为2140至2160元/吨，齐齐哈尔市甘南县玉米外发价格为2130至2150元/吨 [2] - 节前一周黑龙江省内部分地区新季玉米过筛装车价和贸易商外发价格分别为2035元/吨和2050元/吨 [2] 深加工企业库存与需求 - 黑龙江头部深加工企业原料库存较节前锐减5万至7万吨，平均库存天数压缩至35天 [3] - 日到货缺口率扩大至25%至30%，采购需求愈加明显 [3] - 刚性补库需求持续释放，短期价格冲高动能仍在，黑龙江低价企业补涨或将带动东北加工企业均价上探2200元/吨 [3] 社会库存与市场预期 - 基层粮源基本转入贸易库存，港口渠道蓄水池效应显著 [3] - 持粮主体普遍采取缓释式出货策略，通过控制流通节奏支撑看涨预期 [3] - 国内粮源转移至社会库存、港口库存高位下降叠加小麦减产预期推升玉米现货看涨情绪走强 [3] 后期涨幅限制因素 - 饲料企业采购意愿不强以及替代品的竞争加剧，玉米价格进一步上涨的空间受到限制 [4] - 北方港口玉米贸易行情稳中偏强，但价格上涨空间受限 [4] - 贸易商心态谨慎，多数采取挺价策略，并在合适时机积极出货 [4] 国内玉米供需形势 - 预计2025/26年度中国玉米种植面积44873千公顷，较上年度增加132千公顷，增幅0.3% [5] - 预计玉米单产每公顷6600公斤，较上年度稳中有增；总产量29616万吨，较上年度增0.4% [5] - 预计2025/26年度玉米消费量29969万吨，较上年度基本持平，进口量继续保持在配额之内 [5] 市场分析与展望 - 市场流通粮源沉淀于贸易环节，持粮待涨情绪浓厚 [6] - 北方港口发运节奏减慢，南方港口内贸玉米船期较少，港口库存总体上依旧在高位 [6] - 玉米小麦价差进一步收窄，全国小麦逐步开始收获，后期小麦的替代优势开始显现 [6] - 进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局有望逐渐趋紧 [6] - 政策粮源投放+小麦替代预期或将限制价格向上空间 [6] - 黑龙江与山东深加工企业价差扩大至290元/吨临界水平，短期内玉米价格或继续惯性冲高 [6]