比特币投资工具对比 - 比特币价格自1月以来上涨超过9% 过去12个月涨幅超过60% [1] - iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)是现货比特币ETF 通过购买和持有比特币跟踪其市场价格 扣除费用后为投资者提供便利 [3] - Strategy公司(MSTR)拥有555,450枚比特币 按103,000美元单价计算价值572亿美元 占其1,130亿美元市值约一半 [4] 投资表现分析 - Strategy股票自2023年以来暴涨超过670% 表现远超比特币和iShares Bitcoin Trust ETF [5] - iShares Bitcoin Trust ETF交易价格仅比其比特币净资产价值高出0.21% [9] - Strategy股票按完全稀释基础计算交易溢价约118% 每股对应190美元比特币资产但交易价格达416美元 [9] 公司业务结构 - Strategy名义上是软件公司 但软件业务仅贡献约50亿美元市值 占其1,130亿美元总市值很小部分 [8] - 公司持续通过发行股票和可转换债券筹集资金购买更多比特币 [14] - 2025年第一季度公司运营出现亏损 比特币货币化愿景尚未形成成熟商业模式 [10] 投资风险比较 - Strategy的高溢价存在崩溃风险 如果比特币价格持续下跌可能导致公司清算比特币资产 [14] - 杠杆策略可能双向发挥作用 融资循环在价格下跌时可能摧毁股票价值和投资者收益 [15] - iShares Bitcoin Trust ETF被认定为更安全且更优的投资选择 直接跟踪比特币价格且溢价极低 [16]