文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，虽营收略有下降但净利润、调整后EBITDA有所增长，各业务表现有差异且面临外汇损失和贸易战不确定性 [1][2][5] 财务表现 - 2025年第一季度营收2450万美元，上年同期为2570万美元，UGL营收减少340万美元，Peerless营收增加190万美元 [1][2] - 毛利润从去年同期440万美元降至400万美元，但毛利率从18.6%提升至20.1%，归因于客户提价、产品成本降低和运营整合 [2] - 综合一般及行政费用为310万美元，较去年同期减少60万美元或19%，因运营整合降低了间接费用 [3] - 利息费用为90万美元，略高于去年同期，因美元借款增加和加元贬值 [3] - 所得税费用为90万美元，主要因CRA审计减少非资本损失及递延所得税费用非现金调整 [4] - 2025年第一季度税前净利润为100万美元，去年同期为60万美元；调整后EBITDA为310万美元，去年同期为280万美元 [5] - 受加元贬值影响，截至2025年3月31日的六个月净亏损2万美元，去年同期亏损50万美元；剔除未实现外汇损失，税前净利润为140万美元，EBITDA为580万美元 [6] 业务单元 - UGL是专注客户的企业服装供应商，业务覆盖加拿大和美国，为众多知名品牌服务 [1] - Peerless是位于加拿大曼尼托巴省温尼伯的本土制造企业，专注生产和分销高科技防护服装、军事作战服装及配件，为各级政府部门和机构服务，持股92% [1] 业务展望 - UGL受益于合同定价调整和离岸生产转移，有望持续提升利润率，公司还将积极降低设施成本以提高运营利润率 [7] - 加元升值有望弥补第一季度未实现外汇损失，但公司面临美加贸易战及加元汇率不确定性，尤其影响航空业客户业务 [8] - UGL积极寻求加拿大和美国市场业务机会，Peerless凭借3180万美元合同和期权，有望在2025财年维持现有营收和盈利水平 [9]