关税对美国通胀的影响 - 4月商品价格与上月持平 剔除食品和能源后仅上涨0.1% [1] - 关税对更广泛价格的直接传导应较为有限 CPI数据低于预期 [1] - 当前关税幅度不大 但其全面影响尚未充分显现 因零售商仍在消化此前囤积的库存 [1] 贸易战政策的宏观影响 - 贸易逆差持续扩大 贸易战政策的宏观影响仍未明晰 [1] - 低于预期的通胀数据对金融资产的短期提振作用毋庸置疑 [1]