财报预期与历史表现 - 公司将于5月15日公布2025财年第四季度财报 市场预期营收3308亿美元 同比增长764% 每股收益预期148美元 同比增长571% [1] - 过去四个季度中 公司两次超出盈利预期 两次未达预期 平均盈利超预期幅度为147% 最近一个季度出现487%的负向盈利意外 [5] - 当前季度每股收益预期为148美元 与7天前和30天前一致 但较90天前的127美元有所上调 [2] 战略布局与业务进展 - 公司宣布未来三年将投入530亿美元用于云计算和AI基础设施建设 超过过去十年总和 [10] - 云计算业务收入在第三季度重回两位数增长(13%) AI相关产品收入连续六个季度保持三位数增长 [9] - 国际云计算扩展至墨西哥和泰国 全球覆盖达29个区域的87个可用区 [11] 技术创新与市场表现 - PolarDB数据库创TPC-C基准测试世界纪录 每分钟处理2055亿笔交易 同时降低40%单笔交易成本 [12] - QWQ-32B AI模型在Hugging Face平台发布一周内下载量超8万次 与宝马、荣耀、极氪达成战略合作 [13] - 国际电商业务(AIDC)预计将在下一财季首次实现盈利 [14] 估值与股价表现 - 公司股价年初至今上涨563% 远超行业平均水平 同期亚马逊下跌49% 拼多多上涨20% [15][16] - 当前12个月前瞻市盈率为1191倍 显著低于行业平均的2124倍 [20] - 淘宝天猫客户管理收入第三季度增长9% 云业务收入增速回升至13% [9] 投资逻辑与行业地位 - 公司在AI和云计算领域的技术领先地位未被当前估值充分反映 包括PolarDB性能突破和AI模型商业化应用 [23] - 战略合作扩展AI生态至汽车和智能手机领域 创造传统云服务之外的新收入来源 [13] - 全球云基础设施扩张和3800亿人民币投资计划强化长期竞争力 [10][11]