云计算市场概况 - 全球云计算市场规模在2024年达到7524.4亿美元 预计2025至2030年复合年增长率为20.4% [2] - 戴尔科技和微软是该领域主要参与者 戴尔提供基础设施硬件和服务 微软通过Azure平台提供包括AI能力的综合云服务 [1] 戴尔科技(DELL)业务表现 - 通过APEX平台扩展多云和AI基础设施服务 2025财年第四季度基础设施解决方案部门收入同比增长22%至113.5亿美元 其中服务器和网络收入达66.3亿美元(同比+37%) [3] - AI服务器需求强劲 PowerEdge XE9680L服务器受市场追捧 受益于企业数字化转型和生成式AI应用需求 [4] - 2025年3月与新加坡技术教育学院合作建立混合云VDI中心 采用Dell VxRail基础设施 [5] 微软(MSFT)业务表现 - 2025财年第三季度云业务收入达424亿美元(同比+21% 固定汇率下+22%) Azure及其他云服务收入增长33%(固定汇率+35%) 其中16个百分点来自AI服务 [6] - 主要客户如Abercrombie & Fitch、可口可乐等扩大Azure使用 在VMware/SAP/Oracle关键工作负载领域具有区域覆盖优势 [7] - 通过Foundry平台、GitHub Copilot等AI能力推动客户增长 并优化数据中心硬件降低AI工作负载成本 [8] 股价与估值比较 - 年内戴尔股价下跌11.4% 微软上涨6.5% 戴尔受美国对华关税和衰退风险拖累 [9][10] - 戴尔远期市销率0.7倍 低于微软的10.82倍 价值评分分别为C级和D级 [13] 盈利预测 - 戴尔2026财年每股收益预期8.90美元(过去30天下调0.7%) 同比增长9.34% [15] - 微软2025财年每股收益预期13.30美元(过去30天上调1.83%) 同比增长12.71% [15] - 两家公司过去四个季度盈利均超预期 戴尔平均超出幅度5.13% 微软为5.21% [16] 投资结论 - 微软因Azure云业务与AI驱动增长更被看好 戴尔在云计算领域发展相对滞后 [17] - 微软获Zacks2(买入)评级 戴尔为5(强力卖出)评级 [18]