核心观点 - 公司2025年第一季度财务和运营表现强劲 创下多项历史记录 包括收入、净利润和自由现金流 主要受益于无对冲策略充分捕捉金价上涨红利以及两个矿山的运营改善 [3][7] 财务表现 - 收入同比增长86%至1.876亿加元 主要受黄金销量增加和实现金价上涨推动 [7][8] - 毛利润同比增长365%至1.034亿加元 现金边际增长174%至1.276亿加元 [7][8] - 净利润同比增长483%至6,247万加元 每股收益0.42加元 [7][8] - EBITDA同比增长193%至1.194亿加元 [7][8] - 经营现金流同比增长72%至8,016万加元 自由现金流同比增长144%至4,751万加元 [7][8] - 流动性从2024年底的2.731亿加元增至3.179亿加元 包括1.679亿加元现金和1.5亿加元未提取的循环信贷额度 [7] 运营指标 - 黄金产量45,692盎司 同比增长37% [7][8] - 销售成本同比下降18%至923美元/盎司 总维持成本(AISC)同比下降17%至1,366美元/盎司 [7][8] - 平均实现金价2,882美元/盎司 同比增长38% [7][8] Eagle River矿山运营 - 黄金产量28,999盎司 同比增长16% 主要由于处理量增加16%至60,010吨 [10][11][12] - 平均品位15.6克/吨 与去年同期基本持平 [10][12] - 单位生产成本595加元/吨 同比增长13% 主要由于人工和维护成本上升 [11][13] - 收入1.155亿加元 同比增长49% 主要由于实现金价上涨 [14] Kiena矿山运营 - 黄金产量16,693盎司 同比增长98% 主要由于Kiena Deep高品位矿区全面投产 [23][24] - 平均品位10.8克/吨 同比增长83% [23][25] - 处理量48,690吨 同比增长7% 日均处理量541吨 [23][26] - 收入7,190万加元 同比增长209% 主要由于销量增加111%和实现金价上涨 [27] 勘探进展 - Eagle River的6 Central矿区钻探确认矿化向下延伸 厚度和品位稳定 [17][18] - 300矿区发现新的平行构造300 Fold Zone 显示一致矿化厚度 [19] - 地表勘探发现多个异常靶区 确认矿区西部找矿潜力 [20][21] - Kiena的VC矿区因地质条件挑战钻探受阻 正评估优化方案 [29] - 134水平巷道钻探计划5月底启动 将优化矿体截穿角度 [30] - Kiena Deep矿区持续确认矿化连续性 可能圈定新矿层 [31] - Presqu'île矿区开发进展顺利 预计第二季度首次产出 [34][35] 战略发展 - 4月宣布收购Angus Gold 预计6月底完成 将使Eagle River土地面积扩大四倍 [7] - 勘探战略聚焦延长矿山寿命、发现近矿增长和新区域机会 [6] - Presqu'île矿区破碎机安装计划第三季度完成 主通风机安装计划2026年进行 [35]