腾讯2025年一季度业绩预测 - 高盛预测公司首季收入同比增长10% 每股盈利增长20% 盈利增速高于收入主要由于广告和游戏等高利润业务快速增长及营运杠杆推动 [1] - 里昂预测公司首季收入同比增长10%至1753亿元人民币 经调整EBIT同比增长15%至673亿元人民币 游戏收入增长15.8% 线上广告收入增长17.4% [1] - 野村预测公司首季总收入同比增长10%至1760亿元人民币 non-IFRS营运利润同比增长19%至700亿元 高于市场预期4% 线上广告收入同比增长19% 视频号广告占比可能超20% [2] - 国信证券预测公司首季营收同比增长11%至1765亿元人民币 Non-IFRS归母净利润同比增长21%至609亿元 净利率34.5% [3][6] 游戏业务表现 - 高盛预计游戏业务快速增长是推动盈利增速高于收入的主因之一 [1] - 里昂预测游戏收入同比增长15.8% [1] - 野村预计线上游戏收入同比增长15% 《王者荣耀》《和平精英》等经典游戏表现稳健 《地下城与勇士手游》等新游戏贡献增长 [2] - 国信证券预计网络游戏收入同比增长17%至561亿元 国内游戏收入同比增长18% 《和平精英》流水增长较好 《三角洲行动》日活突破1200万 [4] 广告业务表现 - 高盛指出广告技术驱动的营销服务收入增长是投资者关注重点 [1] - 里昂预测线上广告收入同比增长17.4% [1] - 野村预计线上广告收入同比增长19% 主要由视频号广告推动 其占比可能超20% [2] - 国信证券预计网络广告收入同比增长18%至313亿元 视频号广告加载率约4% 广告技术提升持续驱动增长 [4] 金融科技及企业服务 - 高盛提到金融科技业务增长前景是投资者关注重点之一 [1] - 国信证券预计金融科技及企业服务收入同比增长5%至550亿元 支付业务与线下消费相关 云业务因芯片采购交付周期影响预计Q2增速更快 [5] 全年展望与长期潜力 - 高盛预计公司全年收入同比增长10% 每股盈利增长14% 依托微信生态系统和全球游戏资产实现利润复合增长 [1] - 里昂预测公司未来三年收入及盈利年均复合增长率达十数个百分点及15%-20% [2] - 国信证券指出公司长期成长潜力较大 微信电商爆发和AI Agent赋能未包含在当前预测中 腾讯生态用户+场景优势使其成为AI时代最佳卡位企业之一 [6] AI相关投入 - 国信证券提到公司AI投入根据业务ROI进行 AI赋能的广告等业务本身为高毛利率业务 研发费用预计增长20% [6] - 公司去年Q4加强GPU采购 云计算业务增长或在下半年加快 [2]