债市近期表现与调整原因 - 重要会谈结果对债市构成扰动，引发短期快速调整 [1][2] - 5月12日午间中长久期利率债全面显著调整，5年及以上期限国债收益率普遍上行了5BP至6BP [2] - 截至5月12日收盘，10年期和30年期国债收益率分别达到1.68%和1.94% [2] - 截至5月13日收盘，银行间利率债收益率小幅波动，10年期收益率回落2BP至1.67% [5] 机构对债市后市走势的主流观点 - 大部分业内专家对债市后续走势并不悲观，持乐观态度的机构占据主流 [1][2] - 安佑基金认为"债牛"逻辑尚未逆转，收益率上行空间有限 [3] - 华西证券首席经济学家刘郁指出，10年期国债收益率上行突破1.70%后或开始出现明显阻力 [3] - 有交易员判断1.70%会是10年期国债的重要阻力位，中期内债市运行环境依然向好 [4] 债市后续定价逻辑与关注点 - 后续债市定价逻辑或重新聚焦于基本面变化，4月信贷与经济运行数据是关键 [1][4] - 若4月数据不及预期，债市存在修复空间，近期跌幅较大的品种料更为受益 [1][4] - 华泰证券研究所固收首席分析师张继强称，市场面对的是后续谈判过程的不确定性，缓和可期、反复难免 [4] - 中金公司判断二季度起利率债供给压力削弱，叠加央行可能降准降息，多因素料推动债市利率快速下行 [6] 支撑债市的利多因素分析 - 基本面环境对债市仍旧友好，外需面临趋势性回落，关税调整对基本面影响不容忽视 [4] - 美国经济衰退压力加大，下半年大概率启动降息，中美货币政策周期趋同，为我国再度宽松创造条件 [4] - 在4月初关税加码后，10年期国债收益率从1.79%下行至1.63%，变化幅度为16BP，目前基准利率已下调10BP [4] 机构对债市布局的具体建议 - 民生证券研究院建议当10年期国债利率向1.7%至1.8%区间行进时，可把握交易做多的机会 [6] - 华泰证券推荐关注中短端具有正Carry的品种，如3年至5年期城投债和二永债，票息杠杆策略相对占优 [6] - 对于长端、超长端利率债，建议等待调整中的增持机会，待10年期利率进入1.7%至1.8%区间，30年期利率达到2.0%以上再关注介入 [6] - 中金公司建议投资者把握二、三季度的配置窗口，布局债券牛市行情 [6]