业绩表现 - 2024年公司营业收入同比增长12.37%至21.78亿元 但归母净利润同比暴跌57.80%至1.9亿元 扣非净利润下滑59.54%至1.77亿元[1] - 2025年一季度营收增长37.20%至6.87亿元 但归母净利润同比下降40.98%至5109.61万元 连续四个季度负增长[1] - 自2024年第二季度起净利润同比降幅始终维持在40%以上 股价较2023年3月高点累计下跌约65% 市值缩水至71.20亿元[2] 业绩下滑原因 - 缬氨酸产品价格处于历史低位 市场竞争加剧导致价格及毛利率显著下降[2] - 经营规模扩大带来费用明显攀升 进一步侵蚀利润空间[2] - 2025年一季度缬氨酸产品价格及毛利率较去年同期持续下降 行业竞争格局恶化可能持续影响业绩[2] 高管团队调整 - 原董事、副总经理及财务负责人樊义不再兼任董事会秘书 改由前广发证券首席分析师邓先河接任[3] - 邓先河曾在2023年3月发布研报给予公司185.2元/股目标价 远超当前28.51元/股股价水平[3] - 2025年5月19日迎来25万股限制性股票解禁 涉及股权激励计划 但占总股本比例较低[3] 技术布局与战略 - 生物法年产5万吨丁二酸项目实现量产 定位为破解白色污染的关键抓手 可推动下游PBS可降解塑料规模应用[4] - 氨基酸系列产品（含L-缬氨酸）占据69.29%营收比重 维生素及生物基新材料单体合计占比约14%[4] - 公司通过技改降低生产成本提高产线效率 关税调整可能推动PDO产品的国产替代进程[4]