金融总量数据表现 - 前4个月人民币贷款增加10.06万亿元 其中4月新增人民币贷款约2800亿元 [1] - 前4个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元 其中4月社融规模增量为1.16万亿元 同比多增1.22万亿元 [1] - 4月末社会融资规模存量增速8.7% 广义货币M2增速8% 人民币贷款余额增速7.2% 持续高于名义GDP增速 [1] 货币供应量分析 - 4月末M2余额增速同比增长8% 较上月末高1个百分点 主要受去年低基数因素及逆周期调节影响 [1][2] - 狭义货币M1余额同比增长1.5% 较上月末低0.1个百分点 反映资金活化程度保持平稳 [1] - 债券收益率变动影响货币总量 去年1-4月债券收益率下行导致存款向理财分流 今年同期分流现象明显减少 [2] 社会融资结构特征 - 政府债券保持较快发行速度 前4个月政府债券净融资4.85万亿元 同比多3.58万亿元 [3] - 4月政府债券净融资约9700亿元 同比多约1.1万亿元 拉动社融增速约0.3个百分点 [3] - 4月企业债券净融资超2000亿元 企业抓住债券收益率走低机会加大融资力度 [3] 信贷结构调整 - 地方政府专项债券置换贷款规模约2.1万亿元 导致信贷统计增速下降 还原后贷款余额增速维持在8%以上 [4][5] - 4月新增企事业单位贷款较上月增长超6000亿元 企业贷款占比由2021年63%升至68% 居民贷款占比由37%降至32% [5] - 贷款利率保持历史低位 4月企业新发放贷款加权平均利率约3.2% 同比低50个基点 个人住房贷款利率约3.1% 同比低55个基点 [6] 政策效果与展望 - 一揽子金融政策提振市场信心 利率水平下行和结构性工具创新有助于激发有效内需 [7] - 外部环境出现有利转变 适度宽松货币政策效果有望进一步放大 [1][7] - 金融总量数据增长更稳更实 未来M2增速将逐步恢复正常增长水平 [2][7]