公司业绩表现 - 3D Systems第一季度业绩表现糟糕 主要原因为牙科矫正客户材料销售疲软[1] - 公司对关税政策对其业务影响持悲观态度[1] 投资策略框架 - 投资策略聚焦于因市场对长期前景理解不足导致的市场错位机会[1] - 通过识别具有长期增长机会且存在进入壁垒的市场来获取超额风险调整回报[1] - 研究过程专注于公司和行业基本面分析 以发现独特洞察[1] - 投资偏好高风险承受能力和长期投资周期 寻找深度低估股票[1] - 覆盖偏向小盘股及竞争优势不明显的市场领域[1] 宏观经济背景 - 人口老龄化 低人口增长及生产力增长停滞将创造不同于过去的新机会集[1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 但竞争减少可能反向改善企业经营表现[1] - 部分企业可能面临成本上升和规模不经济问题[1] - 经济日益由轻资产业务主导 基础设施投资需求随时间推移而下降[1] - 大量资本追逐有限投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价[1]