公司概况 - CBL & Associates Properties是一家自营的综合型房地产投资信托(REIT)，专注于区域购物中心和其他商业地产的所有权、开发、收购、租赁、管理和运营 [2] - 截至2024年12月31日，公司拥有87处物业权益，包括45个购物中心、27个露天中心、5个奥特莱斯中心、5个生活方式中心和5个其他物业 [2] - 公司物业主要分布在美国东南部和中西部的21个州 [2] 财务表现 - 2025年第一季度签署575,000平方英尺的租约，新店铺租约的平均租金上涨21.5% [3] - 入住率提升至90.4%，显示租户需求持续 [3] - 季度调整后FFO为每股1.50美元，全年指引维持在每股6.98-7.34美元 [3] - 净债务同比减少6000万美元，截至2025年3月总净债务为21.5亿美元 [4] - 公司近期将担保定期贷款的到期日延长至2026年11月，并有望进一步延长至2027年 [4] 战略举措 - 2025年第一季度通过战略资产出售实现7330万美元收入，包括Monroeville Mall和Imperial Valley Mall等物业，并实现2150万美元的收益 [5] - 公司年化股息收益率为12.5%至13.3%，股息增长率为18.28%，对收入型投资者具有吸引力 [5] 市场表现 - 公司股票在过去一年显著跑赢行业同行和整体市场 [7] - 目前估值倍数低于行业标准，反映投资者对再融资风险、租户压力和行业逆风的谨慎态度 [7] - 低估值可能为价值型投资者提供高收益和反转潜力的上行空间 [7] 行业挑战 - 同中心净营业收入下降、负租赁利差和租户销售疲软 [6] - 面临租户破产风险（如Forever 21和Party City）和高派息比率，可能限制再投资能力 [6] - 2025年有近9.4亿美元债务到期，在信贷市场紧张的情况下再融资可能具有挑战性 [6]