行业概况 - 美国电力公用事业行业涵盖发电、输电、配电、存储和销售 业务模式稳定 但极端天气会推高用电需求 行业正加速向零排放目标转型 [3] - 行业受联邦利率下调100基点至4.25-4.5%区间利好 资本密集型基建投资压力减轻 预计2025年进一步降息将带来更多支持 [4] - 2025年美国发电量预计同比增长2%达1000亿千瓦时 2026年再增1% 数据中心和AI应用推动需求 夏季电价同比上涨4% [5] - 可再生能源发电占比将从2024年23%升至2025年25% 2026年达27% 《通胀削减法案》为清洁能源转型提供长期政策支持 [6] 行业表现 - 行业12个月涨幅8.8% 跑输标普500(10.7%)但优于公用事业板块(6.3%) [10] - 当前EV/EBITDA倍数14.64X 低于标普500(16.56X)和公用事业板块(15.45X) 五年波动区间12.17X-21.22X [13] - Zacks行业排名第64位 位列全行业前26% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8][9] 重点公司 联合爱迪生(ED) - 计划2025-2029年投入380亿美元 未来十年总投资680亿美元升级能源基础设施 [16] - 股息率3.3%高于行业平均 长期盈利增速5.57% 60天内2025-2026年EPS预期上调0.2%/0.9% [17] DTE能源(DTE) - 2025-2029年规划投资240亿美元强化电力和天然气网络 长期盈利增速7.6% [22] - 股息率3.28% 60天内2025-2026年EPS预期上调0.28%/0.13% [22] CenterPoint能源(CNP) - 未来十年拟投资485亿美元扩建电网 2025-2026年盈利预期增速8%/7.2% [25][26] - 股息率2.4% 长期盈利增速7.76% [26] Evergy(EVRG) - 2029年前计划投资175亿美元 其中61.7亿美元用于可再生能源发电 [29] - 股息率4.09%领先同业 2025-2026年盈利预期增速5.77%/5.71% [30]