文章核心观点 公司2025年第一季度财报显示业务有进展，虽净销售下降但毛利率提升、调整后运营利润为正，转型策略取得成效，有望实现长期盈利增长 [4] 第一季度运营结果 净销售 - 净销售2.333亿美元，报告基础下降8.5%，固定汇率下下降6.2%，主要因整体品类、消费者和渠道疲软 [5] - 智能手表销售下降和门店合理化举措致销售下降约520个基点，2025年第一季度多一周使销售有利影响700个基点 [5] - 固定汇率下，美洲和亚洲净销售分别下降9%和10%，欧洲增长1%；批发销售增长6.0%，直接面向消费者销售下降24%，可比零售销售下降22% [5] - 主要产品类别中，传统手表销售固定汇率下增长2%，皮革类下降37%，珠宝销售下降13%；多数品牌销售下降，MICHAEL KORS增长12%，FOSSIL下降8% [5] 毛利 - 毛利1.43亿美元，上年同期为1.335亿美元；毛利率从52.4%增至61.3%，主要因核心品类产品利润率提高、退出智能手表品类、产品组合有利和运费降低 [5] 运营费用 - 运营费用1.497亿美元，较上年同期下降8.0%；占净销售百分比从63.8%升至64.2%；2025年第一季度含1580万美元重组成本，上年同期含1010万美元 [5] - SG&A费用1.338亿美元，较上年同期下降12.1%；占净销售百分比从59.7%降至57.4%，主要因重组计划带来成本降低和效率提升 [5] 运营损益 - 运营亏损670万美元，上年同期为2920万美元；运营利润率从-11.5%升至-2.9% [5] - 固定汇率调整后运营收入1030万美元，上年同期调整后运营亏损1890万美元；调整后运营利润率从-7.5%升至4.3% [6] 其他财务指标 - 利息费用降至450万美元，上年同期为510万美元；其他收入（费用）为费用330万美元，上年同期为收入390万美元 [11] - 所得税前亏损1450万美元，上年同期为3040万美元；调整后EBITDA为910万美元，占净销售3.9%，上年同期为-1070万美元，占-4.2% [11] - 所得税费用340万美元，有效所得税税率为-23.3%，上年同期为收益610万美元，有效税率20.1%，主要因全球盈利组合变化 [11] - 净亏损1760万美元，摊薄后每股净亏损0.33美元，上年同期分别为2430万美元和0.46美元；调整后净亏损500万美元，摊薄后每股调整后净亏损0.10美元 [11] 资产负债表摘要 - 截至2025年4月5日，公司总流动性9950万美元，含7830万美元现金及现金等价物和2120万美元循环信贷额度可用资金 [7] - 2025年第一季度末库存1.821亿美元，较上年下降19%；总债务1.8亿美元 [7] 展望 - 重申2025年全年财务指引，假设宏观经济环境和消费者需求无重大变化；全球净销售指引含约4500万美元零售店关闭影响，排除潜在资产出售 [8] - 全球净销售预计下降中至高个位数，调整后运营利润率为负低个位数 [12] 门店数量信息 - 与2024年3月30日相比，2025年4月5日美洲门店从135家减至102家，欧洲从73家减至55家，亚洲从69家减至63家，总数从277家减至220家 [28]