核心观点 - 公司专注于开发免疫调节疗法，核心产品tegoprubart在肾脏移植和异种移植领域展现潜力，预计2025年第四季度公布2期BESTOW试验关键结果 [1][2][11] - 2025年第一季度财务数据显示现金及短期投资1.249亿美元，预计可支撑运营至2026年底 [5] - 公司研发费用同比显著增长，从740万美元增至1350万美元，主要因tegoprubart临床试验推进 [6] 业务进展 - tegoprubart作为免疫抑制方案关键成分，成功应用于第二例基因编辑猪肾脏人体移植手术，患者术后无需透析 [3] - 2025年计划里程碑包括：8月公布1b期肾脏移植试验中期数据，年底公布2期BESTOW试验结果及胰岛移植治疗1型糖尿病的中期数据 [10] 财务状况 - 2025年第一季度净亏损650万美元（每股0.08美元），同比改善（2024年同期亏损2360万美元），主要因认股权证公允价值变动带来1010万美元收益 [8] - 剔除非现金项目影响后，运营亏损从1030万美元扩大至1660万美元，反映研发投入增加 [8] - 现金及短期投资环比下降11%，从1.402亿美元降至1.249亿美元 [5] 资产负债表 - 总资产从1.774亿美元降至1.613亿美元，流动资产占比79%，其中短期投资1.164亿美元 [14] - 负债端认股权证负债从4487万美元降至3481万美元，股东权益从1.181亿美元降至1.146亿美元 [14] 研发与行政开支 - 研发费用同比增长83%至1350万美元，非现金股权激励占比7% [6] - 行政费用同比增长26%至440万美元，非现金股权激励占比41% [7]