目标价调整 - 摩根士丹利调高泡泡玛特目标价9.8%至224港元 [1] - 最牛目标价调高12.3%至273港元 [1] - 最熊目标价调高14.1%至97港元 [1] - 重申"增持"评级 [1] 估值预测 - 今年预测市盈率约40倍 [1] - 明年预测市盈率约30倍 [1] 增长动力 - Labubu3.0全球需求强劲 特别是美国市场 [1] - 强劲销售增长可带动经营溢利杠杆提高 [1] - 美国和其他地区新店开设将成为今明两年主要增长动力 [1] 供应链优势 - 越南供应链迅速搭建完成且表现良好 [1] - 大部分出口美国货物将于今年第三季由越南出货 [1] - 中美贸易关系降温 预期关税对利润率冲击较市场估计更低 [1] 产品定价 - 美国新产品加价12%至27% 且被消费者接受 [1] - 关税影响消退 产品均价上升可提高美国业务利润率 [1]