巨灾债券市场规模与增长 - 全球顶级对冲基金Fermat Capital Management预计今年巨灾债券市场规模将激增20%，到2025年底规模或将达到约600亿美元[1] - Bloomberg Intelligence数据显示过去十年巨灾债券市场规模翻倍，UCITS结构中散户投资者比例从2015年的12%升至今年一季度的30%[2] - 灾后重建成本上升是主要驱动力，通胀已将名义美元计算的基础风险敞口在过去五年里提高了50%[15] 巨灾债券表现与特性 - 过去一年巨灾债券投资收益约14%，超过10年期美债同期收益[7] - 巨灾债券对美股的相关系数不足0.25，远低于高收益债和REIT等资产[8] - 2008-2009金融危机期间除个别品种外，巨灾债券价格基本未受系统性抛售影响[8] 市场参与者动态 - Fermat管理约100亿美元以巨灾债券为主的投资组合[13] - Twelve Securis管理85亿美元ILS资产，其中60亿美元为巨灾债券[13] - Swiss Re的ILS投资组合达到69亿美元，其中37亿美元为巨灾债券[12] 产品创新与结构 - 全球首只跟踪锚定巨灾债券ETF今年宣告诞生[6] - 巨灾债券设计为若未触发赔付机制可获得丰厚回报，在美国国债收益率上升时表现良好[7] - 巨灾债券可在场外市场交易，但流动性有限，结算周期通常为T+1和T+3[8] 行业竞争与合作 - GAM Holding AG解除与Fermat长达二十年的合作，转而与Swiss Re合作管理30亿美元巨灾债券组合[9] - 3月底至4月底期间Fermat新获约11亿美元资金，而GAM基金出现约12亿美元赎回[9] - Swiss Re计划利用190个专有灾害模型和50名内部灾害风险科学家应对不确定性[13] 市场前景与挑战 - 气象学家预测今年大西洋飓风季将比往年更活跃，可能出现三到五场重大风暴[13] - 气候变化使巨灾债券模型更难捕捉全部潜在风险，长期绝对回报难以判断[13] - 巨灾债券正在填补再保险需求增加与再保险公司承保能力下降之间的缺口[15]