公司业务模式 - 埃克森美孚和雪佛龙采用一体化能源模式，覆盖能源价值链上游(生产)、中游(管道运输)和下游(化工炼油) [2] - 业务多元化有助于缓解油价剧烈波动的影响，上游在低油价时受损而下游受益，中游提供稳定现金流 [4] - 两家公司均拥有遍布全美的加油站网络 [2] 财务健康状况 - 截至2025年一季度，埃克森美孚资产负债率为0.15倍，雪佛龙为0.2倍，均处于行业优势水平 [5] - 稳健的资产负债表为行业低迷期提供了增加杠杆支撑业务和股息的空间 [5] - 埃克森美孚连续43年提高股息，雪佛龙连续38年提高股息，在波动剧烈的能源行业中表现突出 [6] 投资比较 - 埃克森美孚当前股息率约3.8%，雪佛龙达5%，后者对收益型投资者更具吸引力 [8] - 雪佛龙较高股息率反映其面临两大挑战：与赫斯公司的合并争议及委内瑞拉业务政治风险 [9][10][11] - 埃克森美孚更适合保守投资者，雪佛龙适合愿意承担额外风险换取更高收益的投资者 [13] 行业周期特征 - 能源价格当前处于相对低位，可能是布局这两家行业巨头的适当时机 [12] - 一体化业务模式使两家公司在整个能源周期中均保持竞争力 [12] - 行业低谷期通常是投资能源股的最佳时机 [12]