财务表现 - 阿里巴巴第四季度营收2365亿元人民币（326亿美元），低于预期的2372亿元人民币，但同比增长7% [1][6] - 净利润124亿元人民币，远低于预期的247亿元人民币 [6] - 美股盘前交易下跌4% [1] 宏观经济与消费环境 - 中美贸易战带来的不确定性持续影响中国消费市场 [2] - 本月双方同意暂停大部分商品关税 [2] - 中国政府近期推出多项刺激消费政策 [2] 业务发展 - 与小红书深化合作，允许淘宝链接嵌入小红书内容以促进Tmall/Taobao平台销售 [3] - 在人工智能领域保持国内外领先地位，4月推出开源大模型Qwen 3并应用于AI助手Quark [3][4] 行业竞争 - 中国AI市场竞争白热化，DeepSeek年初推出创新模型加剧竞争 [4] - 腾讯第一季度资本支出同比激增91%，主要投向AI领域 [4]