公司业绩与财务表现 - 2025年第一季度每股收益为62美分 低于Zacks一致预期的92美分 同比从75美分下降 [1] - 第一季度收入下降11.3%至210.7亿美元 [1] - 上游业务收入同比下降6.3% 下游收入减半至3.67亿美元 [2] - 净债务同比增加120亿美元至560亿美元 净债务与EBITDA比率升至1.45 [3] - 自由现金流连续40个季度为正 但同比下降30% [3] 生产运营与成本压力 - 第一季度平均产量持平于277.1万桶油当量/日 99%来自国内 [2] - 盐下油田开采成本同比上涨12.7%至每桶7.08美元 [2] - 第一季度资本支出达41亿美元 计划增加炼油厂和化肥项目等国家驱动型投资 [3] 勘探发现与行业对比 - 在Aram区块发现第二个高质量盐下油田 但预计2027年前难以贡献现金流 [4] - 埃克森美孚在圭亚那产量超60万桶/日 2027年目标120万桶/日 [4] - 雪佛兰推进墨西哥湾深水项目和LNG开发 [4] 市场表现与估值 - 过去一年股价下跌22% 表现逊于埃克森美孚(-9%)和雪佛兰(-13%) [5] - 2025年EPS共识预期过去30天下调10.3% 2026年预期下调15.6% [9] - 远期市盈率4.4倍 显著低于雪佛兰(16.8倍)和埃克森美孚(15.9倍) [11] 战略挑战与行业地位 - 转向非核心资产投资 令人联想到过去政治干预导致的资本配置失误 [3] - 面临油价下跌 债务上升 战略转向和政治不确定性等多重压力 [12] - 国际综合油气行业在Zacks行业排名中处于后20%位置 [10]