货币政策框架调整 - 美联储正在考虑对货币政策决策框架的关键部分进行调整 包括对美国就业不足的看法和实现通胀目标的方式 [1] - 政策制定者认为需要重新审视有关"不足"的措辞 并对平均通胀目标制进行类似评估 [1] - 当前框架是在利率持续低企和通胀低迷时期设计的 美联储将确保新框架能适应广泛的经济环境和发展 [1] 2020年框架审查背景 - 美联储2020年采用新框架 旨在在通胀长期低于2%后实现通胀"一段时间内"适度高于2% 即灵活平均通胀目标制 [1] - 批评人士认为该框架过于针对当时的低利率、低通胀环境 在新冠疫情爆发后不再适用 [1] - 2020年框架审查的主要考量是让美国人的长期通胀预期接近2% 美联储仍完全致力于2%的通胀目标 [2] 经济环境变化与政策调整 - 自2020年以来经济环境已发生显著变化 当前框架审查将反映政策制定者对这些变化的评估 [2] - 政策制定者受零利率下限约束的想法"不再是基本假设" 但框架仍需应对这一风险 [2] - 2020年框架审查调整了就业目标 将重点放在失业率过高的时期 而非同等关注过高或过低的情况 [2] 就业目标调整与政策影响 - 就业目标调整缓和了美联储先发制人加息的做法 仅凭劳动力市场紧张不足以触发政策反应 除非导致不受欢迎的通胀压力 [2] - 一些观察人士认为这一变化导致美联储未能及时加息应对疫情后通胀 到2022年初加息时通胀已接近四十年最高水平 [2] - 鲍威尔反驳政策框架导致应对滞后的说法 指出当时误判疫情引发的通胀是暂时的 [3] 审查时间表 - 美联储计划在今年夏末前完成当前的框架审查 [4]