IPO进程与监管审查 - 公司IPO申请历时近两年后主动撤回 经历4次中止审核和2轮问询 [1][2] - 第一轮问询涉及19项内容 包括业绩稳定性 业务模式 经销收入等核心问题 [1][2] - 第二轮问询继续聚焦业绩稳定性与经销模式 交易所要求对15家特许经销商进行穿透式核查 [3][4] 经营业绩与行业对比 - 2021-2023年营收复合增长率24.89% 显著高于行业水平 2024上半年营收同比下降2.46% [1][6] - 可比公司坚朗五金 顶固集创2024上半年营收分别下降4.35%和5.46% 反映房地产下行周期影响 [7] - 公司解释业绩差异源于内开内倒产品在北方市场快速增长 但未充分说明与行业趋势背离的原因 [6] 销售模式与渠道风险 - 特许经销商收入占比持续攀升 从2021年56.66%增至2024上半年62.83% 前五大客户均为特许经销商 [1][3] - 交易所质疑经销商区域管理合理性 要求说明北京博弘代管多省销售的具体原因及收入划分依据 [4][5] - 行业分析指出高度依赖特许经销商模式使经营稳定性易受单一大客户影响 [3] 财务与运营风险 - 存货账面价值2021-2023年维持在1-1.28亿元 占流动资产比例最高达32.57% 存在跌价风险 [8] - 存货周转率从2021年4.16次提升至2023年5.77次 但仍需警惕原材料价格波动带来的资金占用压力 [8] 知识产权纠纷 - 涉及司法案件171条 其中88.3%为公司作为原告 53.22%为外观设计专利纠纷 [9] - 与博恬五金的22宗商标纠纷持续至2024年 部分案件处于行政诉讼和复审阶段 [9][10] - 长期未决的知识产权争议可能影响品牌形象和市场拓展计划 [10]