公司股价表现 - 联合健康集团(UNH)股价在4月17日单日暴跌22.4%，因一季度财报不及预期且下调全年指引 [1] - 随后在5月13日CEO离职并取消全年指引后，股价再次单日下跌17.8% [1] - 2025年迄今累计下跌38.5%，接近标普500表现最差公司Moderna的42%跌幅 [2] 业务板块分析 - 公司两大核心业务板块为UnitedHealthcare(健康保险)和Optum(健康服务) [4] - 两板块此前均保持稳定的同比收入增长，支撑股价长期上涨 [5] - 但近期面临成本上升、司法部对Medicare Advantage计费调查等压力 [7] 市场影响机制 - 公司当前市值约2820亿美元，仍是医疗保健行业巨头 [9] - 在道琼斯指数中权重变化显著：从2024年最高权重成分股降至当前第二，高盛以8.6%权重居首 [11] - 股价从52周高点630美元下跌，对道指产生约4个百分点的拖累效应 [12] 指数构成差异 - 道指采用价格加权法，受高单价股(如高盛600美元/股)影响更大 [10] - 标普500为市值加权指数，受科技巨头(苹果、英伟达等)主导 [14] - 了解加权方式差异有助于分析市场波动根源 [15] 经营挑战 - 暂停全年业绩指引，主因医疗成本超预期及保障范围扩大 [7] - 预计2026年恢复增长，但当前商业模式面临投资者质疑 [8]