财务表现 - 公司2026财年第一季度总收入同比增长25%至16561亿美元，调整后每股收益为61美分，超过市场预期的57美分 [2] - 电子商务部门表现突出，全球增长22%，主要由门店自提、配送和第三方市场服务推动 [2] - 广告收入飙升50%，会员收入增长148%，推动综合毛利率提升12个基点至242% [3] 运营亮点 - 美国市场93%的家庭已覆盖3小时以内配送服务，全渠道战略持续强化 [2] - 库存管理优化、降价减少及高利润产品组合提升美国市场利润率 [3] - 公司股价过去一年上涨506%，远超零售批发行业167%和标普500指数112%的涨幅 [8] 挑战与风险 - 汇率波动导致第一季度销售额减少24亿美元，预计第二季度将拖累收入增长120个基点 [4] - 关税成本上升可能转嫁给消费者，短期内推高价格 [1][5] - 公司未提供第二季度每股收益指引，因经济环境和关税不确定性 [5] 长期展望 - 2026财年收入预计按固定汇率增长3%-4%，调整后营业利润增长35%-55%，每股收益指引250-260美元 [6] - 电子商务、广告和会员服务等高增长领域投资支撑长期基本面 [7][14] - 当前远期市盈率3597，高于行业平均3319，反映市场对其增长潜力的认可 [14] 行业动态 - 零售行业加速转向全渠道模式，竞争对手如Kroger、Target和Costco也在推进类似战略 [2] - 公司技术面强劲，股价稳定高于50日和200日移动均线，显示市场信心 [11][12]