"从黄金的定价逻辑看，本质是定价尾部风险，其价格变化反映市场对极端风险事件的预期与担忧，因 此在地缘政治风险攀升的情况下，黄金有了上行驱动力。"叶燕武表示，驱动逻辑则是看各国央行的购 金行为，此外，对美元体系的质疑也是推动金价上行的因素。 周泓灏则表示，黄金价格上涨的主要推动因素在于2022年以来持续加剧的逆全球化和去美元化特征，使 得黄金的定价回归到货币价值。尤其是今年1-4月持续升级的关税矛盾，加剧了美元信用的危机，反应 在黄金行情中。 从金价归因模型分析黄金的驱动因素，贾舒畅说，短期的金价归因模型囊括14个指标，而在2024年整个 黄金的变化情况最主要的贡献来自两个方面，一是央行购金，贡献率超过了10%，二是地缘政治风险指 标贡献了9%。 "2025年的情况与去年类似，但也有不一样的地方，比如地缘政治风险指标依然重要，提振了金价约4% 左右，黄金ETF从净流出变成净流入，贡献了金价5.6%的涨幅。"贾舒畅援引世界黄金协会的研究认 为，美元走弱也成为近期驱动黄金上涨的主要因素，其在2025年前四个月贡献了约8%的涨幅。 新华财经上海5月17日电 作为资产中的"避险王者"，在布雷顿森林体系瓦解后的半个世纪后 ...