评级下调 - 穆迪将美国政府的长期发行人和高级无担保评级从Aaa下调至Aa1，并将评级展望从"负面"调整为"稳定"[1] - 三大国际评级机构(穆迪、标普、惠誉)全部将美国主权信用评级降至3A以下[1] 债务与财政赤字 - 美国政府债务规模持续扩张与利息支付比率增加是评级下调的主因[2] - 未来十年内美国联邦政府财政赤字(不包括利息支付)将增加约4万亿美元[2] - 到2035年，美国联邦政府的赤字将达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%[3] - 联邦政府的债务负担将上升到GDP的134%左右，而2024年为98%[3] 利息负担 - 到2035年，美国联邦政府利息支付可能占到其收入的约30%，高于2024年的约18%和2021年的9%[3] - 美国政府总利息负担(包括联邦、州和地方债务)在2024年占收入的12%，而Aaa级主权国家的这一比例为1.6%[3] - 未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元[5] 关税政策影响 - 美国实施的激进关税政策损害了美国产业发展和金融稳定，加大了美国经济下行的风险[4] - 加征对等关税破坏了美国的贸易合作关系，税率提高后美国所能增加的财政收入以及缓解财政压力的效果十分有限[4] - 对等关税政策损害了美元信誉，将冲击美元在全球贸易和金融体系中的主导地位[4] 政策组合矛盾 - 特朗普"对外关税+对内减税"政策组合自相矛盾[5] - 关税将反推美国通胀水平，财政紧缩将加剧社会不平等[6] - 美国政府的政策失效正加速美债信用崩塌，市场对美元霸权可持续性质疑达到历史峰值[6]