文章核心观点 - 稳定币在加密货币市场中扮演着“计价工具”和“法币”的角色，是对传统法币交易的补充甚至替代 [1][2] - 稳定币的发展与监管正在磨合中，伴随比特币进入主流资本市场，其发展有望提速 [1][4] 稳定币的定义与作用 - 稳定币是价值锚定各类法币的加密货币，可与DeFi等加密货币项目在区块链基础设施层面深度融合，具有非常好的网络扩展性 [2] - 稳定币充当了加密货币市场的“计价工具”，最主要的交易对是稳定币交易对，在交易工具、价值流通等方面起着“法币”作用 [1][2] - 主流交易所（包括去中心化交易所DEX）的比特币现货、期货交易对以USDT等稳定币为主，交易量更大的期货合约几乎都是USDT交易对 [2] 稳定币的主要类型与市场格局 - 目前实现信用传递主要有三类方式：中心化机构足额储备资产发行稳定币、基于区块链智能合约抵押加密资产发行稳定币、算法稳定币 [1][3] - USDT是由Tether公司于2014年推出的、由美元资产足额储备锚定发行的稳定币，是目前使用最广泛的稳定币产品 [3] - USDT推出以来规模持续保持较快增长，体现了市场对稳定币的底层实际需求，其出现是“必然” [3] - 中心化机构发行的稳定币（如USDT）处于主导地位，超额抵押型和算法稳定币因其机制不直观、在价格剧烈波动时清算结果难以预期等因素，发展受到限制 [3] 行业发展驱动力与趋势 - 随着美国、中国香港等地传统金融机构发力RWA（真实世界资产）领域，推动了稳定币在传统支付市场应用的探索与深入 [2] - RWA成为推动加密货币市场发展的重要引擎，传统金融机构亦在积极采用稳定币，推动其在传统支付市场发力 [4] - 以代币化美国国债市场为例，贝莱德与Securitize合作推出主力基金BUIDL，富兰克林邓普顿推出BENJI，显示传统金融机构拥抱RWA已成趋势 [4] - 稳定币监管在逐渐推进过程中，目前处于先发展、同时与监管进行磨合的阶段 [1][4]