评级调整核心事件 - 穆迪于上周五将美国联邦政府的信用评级从最高等级下调至Aa1 [1] - 评级下调反映出对美国政策制定者未能扭转巨额年度财政赤字和不断增长的利息成本趋势的担忧 [1] - 此次降级导致10年期美国国债收益率飙升，追踪标普500指数的交易所交易基金下跌 [1] 各州信用评级状况 - 超过12个州在穆迪评级中维持最高的pristine 3A评级，排名高于美国联邦政府 [1] - 包括佛罗里达州、北卡罗来纳州、德克萨斯州在内的多州极有可能维持最高信用评分 [1] - 各州财政状况优于联邦政府，得益于除一个州外所有州均以某种形式要求平衡运营预算 [1] - 摩根大通分析师认为各州应相对不受联邦政府评级下调的影响 [1] 对市政债券及特定领域的影响 - 约9万亿美元的美国政府实际担保抵押贷款债券市场周一可能出现更大波动，因其更容易受利率变动影响 [2] - 市政债券市场的某些领域会感受到影响，例如预先退还的市政债券，其还款完全依赖于美国政府和机构债务 [2] - 惠誉2023年下调美国评级后，下调了数十亿美元与美国评级挂钩的市政债券评级 [2] - 哥伦比亚特区和一些住房交易的信用确实与联邦政府有关联 [2] 对企业借贷及抵押贷款支持证券的影响 - 企业的借贷成本可能上升，因为其借贷溢价通常以政府债券收益率为基准 [2] - 主要由吉利美、房利美或房地美发行的抵押贷款支持证券担保的市政住房债券评级在惠誉下调时被下调 [3] - 当利率波动时，抵押贷款支持证券的价格会下跌，任何进一步波动将加剧近期由关税引发的波动 [3] - 惠誉下调美国评级后，还下调了房利美和房地美的评级，导致400多只相关证券信用评级被下调 [4] 市场波动性与投资者观点 - 波动性仍然很高，长期利率达到相对较高的水平，固定收益投资者对增长和流动性存在担忧 [3] - 2023年惠誉下调评级后，波动性增加，相对于国债，一些投资者的回报受到损害 [3] - 有观点认为鉴于这是一次“半步降级”且其他机构已率先行动，直接影响可能小于利率波动的影响 [4] - 从更大规模来看，对抵押贷款支持证券的总体影响可能是有限的，债券主要持有者对政府评级变化不太敏感 [3]