硅锰 - 锰硅维持减产，内蒙及重庆厂家减产范围扩大，产量加速下滑 [1] - 盘面套保利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，厂库累库 [1] - 铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持 [1] - 全球锰矿发运环比下滑，南非矿到港量骤降，港口库存环比下滑 [1] - 未来锰矿到港仍将维持高位，海外矿山下调远期报价，港口贸易商进口利润倒挂 [1] - 短期锰硅价格延续震荡筑底，仓单止增转降下盘面底部支撑渐强 [1] - 供需差继续收窄，成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响逐步企稳 [1] - 宏观层面释放利好，预计价格将震荡企稳反弹，但反弹更多基于估值修复及宏观因素 [1] - 上周策略区间震荡，短期参考5700-6000，本周策略上方压力位暂参考5900-6000 [2] 硅铁 - 环保检查将进驻内蒙，内蒙大厂或将停炉，预计日产减少800吨 [2] - 宁夏主产区大厂日产累计减产1400吨左右，硅铁日产环比回落 [2] - 厂库延续降库，但整体库存仍处于中高水平 [2] - 铁水产量维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持 [2] - 金属镁价格维持强劲，但下游需求承接力度有限，采购谨慎，海外订单不佳 [2] - 兰炭价格持稳，低库存叠加供应缩减，供需矛盾有限 [2] - 5月宁夏不再是电力现货市场结算，电价或有回升可能 [2] - 硅铁供需矛盾有所缓解，成本端电价变化仍需跟踪，兰炭暂时企稳 [2] - 宏观层面释放利好，预计价格将企稳反弹，但反弹更多基于估值修复与宏观驱动 [2] - 上周策略区间震荡，短期参考5500-5900，本周策略上方压力位暂参考5800 [2]