收购交易概述 - Blackstone Infrastructure将以每股61.25美元现金收购TXNM Energy，总企业价值达115亿美元（含净债务及优先股）[1] - 收购价较2025年3月5日未受影响的30日成交量加权平均价溢价23%[8] - 交易预计于2026年下半年完成，需获得股东及监管机构批准[11] 交易结构与资金安排 - Blackstone Infrastructure将全额使用股权资金支付收购款，不增加TXNM Energy的杠杆水平[4][10] - 通过私募协议以每股50美元购买800万股新股，注资4亿美元支持增长计划[9] - 交易前TXNM Energy计划额外发行4亿美元股权[9] 公司业务与战略 - TXNM Energy通过子公司PNM和TNMP为德克萨斯州及新墨西哥州80万用户供电[18] - PNM正推动清洁能源转型，目前三分之二电力需求由零碳能源供应[3] - TNMP在德克萨斯服务区资本支出持续增长，应对两位数需求增速[2][3] 收购后运营承诺 - 保持本地化管理团队及总部，员工保留并履行工会协议[6][15] - 继续由州监管机构设定用户费率[6] - 维持对新墨西哥州部落社区及德克萨斯州的经济与慈善投入[15] 投资方背景 - Blackstone Infrastructure管理600亿美元资产，专注北美基础设施长期投资[3] - 2023-2024年已向被投企业投入超50亿美元股权资本[3] - 采用永续资本模式，无强制退出要求[3] 交易影响 - 交易完成后Pat Collawn将卸任执行主席，Don Tarry接任CEO[12] - 因股权发行影响2025年盈利指引，公司暂不确认原指引[17] - 交易期间股息支付将持续，需董事会批准[10] 顾问团队 - TXNM Energy财务顾问为Wells Fargo和花旗，法律顾问为Troutman Pepper Locke LLP[13] - Blackstone Infrastructure财务顾问为RBC和摩根大通，法律顾问为Kirkland & Ellis LLP[13]