行业概况 - 在线经纪行业两大主要参与者为Robinhood Markets (HOOD)和Interactive Brokers Group (IBKR)，分别针对不同投资者群体：HOOD吸引移动优先的零售投资者，IBKR服务于专业交易者[1] - 市场波动和客户活动增加使两家公司受益，HOOD股价年内上涨65.8%，IBKR上涨18.4%，表现均优于行业基准和标普500指数[2] Robinhood分析 - 公司从2021年IPO后转型为多元化金融服务平台，推出财富管理产品线(Robinhood Strategies/Banking/Cortex)、预测市场中心、信用卡和桌面交易平台[6][7] - 通过并购加速扩张：2.5亿加元收购加拿大WonderFi Technologies、3亿美元收购TradePMR、整合Pluto Capital技术、计划收购加密货币交易所Bitstamp(覆盖85+资产)[8][9] - 财务预测显示强劲增长：2025年Q2营收预估8.78亿美元(同比+28.76%)，全年营收预估35.8亿美元(同比+21.15%)，2026年营收预估40.7亿美元[12] Interactive Brokers分析 - 技术优势显著：处理150+交易所的多资产交易，2025年Q1薪酬费用占净收入比例仅10.8%，低于同业[13][14] - 全球扩张举措：延长预测合约交易时间至近24小时、英国ISA账户新增共同基金、法国推出PEA账户、扩展GlobalTrader移动交易功能[15] - 财务表现稳健但增速放缓：2025年Q2营收预估13.3亿美元(同比+8.15%)，全年营收预估53.8亿美元(同比+3.06%)，2026年营收预估57.2亿美元[18] 财务指标对比 - 盈利增长：HOOD的2025/2026年盈利预期增长11.9%/19.4%，IBKR仅0.4%/7%，且后者盈利预测遭下调[19][20] - 估值水平：HOOD远期市盈率47.17倍，IBKR市净率28.86倍，均高于行业平均13.82倍[23] - 资本效率：HOOD净资产收益率15.42%显著高于IBKR的4.97%和行业平均11.97%[25] 长期发展潜力 - HOOD通过产品创新和战略收购构建全谱系金融服务平台，盈利和营收增长预期强劲，具备更大上行空间[27] - IBKR保持技术领先和全球布局优势，但盈利增长预期平淡，更适合稳健型投资组合[28]