公司股价表现 - EQT公司股价在过去一年显著上涨33.2%，远超同期Oils-Energy行业整体下跌7.8%的表现 [1] - EQT股价表现优于同行Range Resources（上涨3.3%）和Antero Resources（上涨12%）[2] - 公司当前Zacks评级为3（持有）[2] 业务概况 - EQT专注于美国阿巴拉契亚盆地的天然气勘探和生产，拥有大量未开发的钻井位置，生产前景强劲 [5] 推动业绩的积极因素 天然气需求增长 - 作为纯天然气生产商，EQT受益于清洁燃料需求上升，阿巴拉契亚地区燃气发电厂和数据中心的快速发展将提振需求 [6] - 美国能源信息署（EIA）预测2025年天然气需求将增长4%至1160亿立方英尺/日（Bcf/d）[7] - 公司2025年一季度财报将全年产量指引上调250亿立方英尺当量（Bcfe），反映对需求增长的信心 [7] 天然气价格上涨 - 亨利港现货天然气价格从2024年一季度的2.13美元/百万英热单位（Btu）升至2025年同期的4.15美元，预计2025年均价达4.12美元，同比显著增长 [8] - 高气价将支持公司盈利增长和自由现金流提升 [8] 战略收购与协同效应 - 以18亿美元收购Olympus Energy的上游和中游资产，包括毗邻现有土地的9万英亩地块及日均5亿立方英尺的净产量 [9][10] - 通过收购Equitrans Midstream已实现年化节约3.6亿美元，超出预期8500万美元，协同效应完成度达85% [11] 潜在风险因素 - 公司计划对2026年及以后的天然气产量完全不进行对冲，价格波动可能影响现金流稳定性 [12] - 作为阿巴拉契亚盆地纯天然气生产商，区域集中度带来生产延迟风险，且依赖当地发电厂和数据中心项目的早期开发 [13] - 可再生能源（如太阳能、风能）的兴起可能长期压制传统化石燃料需求 [14] 同业比较 - Range Resources预计2025年日均产量22亿立方英尺当量（Bcfe），2027年目标提升至26亿立方英尺当量，依托阿巴拉契亚盆地低成本钻井资源 [16] - Antero Resources拥有阿巴拉契亚盆地20年以上低成本天然气及液态天然气（NGL）库存，将受益于当地数据中心和燃气电厂建设带来的需求增长 [17]